Ray Dalio: IA será ‘milagrosa’, mas criará uma bolha ‘devastadora’

O investidor Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates, avalia que tanto os otimistas quanto os pessimistas estão certos ao analisar o impacto da inteligência artificial. Em vídeo para o Fórum Econômico Mundial, ele afirmou que a tecnologia produzirá ganhos de produtividade sem precedentes, mas também aprofundará desigualdades de riqueza e impulsionará uma enorme bolha no mercado de ações.

“Existe um processo em que grandes novas tecnologias são algo em que todo mundo quer investir porque elas vão mudar o mundo. Então, as pessoas investem demais nelas, criam dívida e passam por uma determinada dinâmica que, de certa forma, cria uma bolha, que depois estoura”, disse Dalio. Segundo ele, a IA será ao mesmo tempo uma das maiores forças de aumento de produtividade e transformação do mundo e uma bolha com efeitos devastadores sobre muitas pessoas à medida que esse processo se desenrolar.

O argumento não é inédito. Durante a bolha das empresas pontocom, o Nasdaq subiu 86% somente em 1999 e, em outubro de 2002, havia caído 77% em relação ao pico, eliminando trilhões de dólares em valor de mercado. Ainda assim, a internet acabou se tornando um meio de comunicação e negócios transformador. Para Conrad DeQuadros, chefe de economia do Citi Wealth, a história tende a rimar, e não a se repetir: ele observa que, ao contrário do aperto nas margens de lucro visto em bolhas anteriores, as margens agregadas hoje permanecem próximas das máximas históricas, e as empresas americanas entram neste ciclo a partir de uma posição de lucratividade e solidez financeira.

Jamie Dimon, CEO do JPMorgan Chase, sugeriu que algumas partes do setor de IA estão em território de bolha, e não necessariamente todo o ecossistema. Dalio apresenta visão semelhante ao afirmar que a IA vai gerar enorme riqueza para algumas pessoas. “As pessoas que têm grandes ideias para inventar coisas produtivas recebem capital que lhes permite fazer isso. E, como resultado, isso produz diferenças muito grandes de riqueza. Embora muitas pessoas estejam se beneficiando dessas tecnologias milagrosas, que aumentam a produtividade, a maioria não está se beneficiando adequadamente delas”, continuou.

Para Dalio, a questão central não é tanto a IA, mas a natureza humana. “Ela terá enormes implicações para as diferenças de riqueza e de oportunidades. Como essas diferenças serão enfrentadas? Essas são as grandes questões do nosso tempo.” Entre os principais nomes do Bloomberg Billionaires Index, nove dos dez primeiros construíram suas fortunas no setor de tecnologia, como Elon Musk, Larry Page e Jeff Bezos. Dados do Federal Reserve citados na discussão mostram a concentração da posse de ações: os 50% mais pobres das famílias americanas detinham US$ 0,37 trilhão em ações de empresas e fundos mútuos, enquanto os 0,1% mais ricos detinham US$ 16,15 trilhões. Alguns líderes de IA já sinalizam disposição para compartilhar lucros — Jensen Huang, fundador da Nvidia, afirmou estar aberto a propostas de tributação como uma “ótima maneira de contribuirmos de volta para a sociedade e para a economia”.

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