“Renascença”: por que o Morgan Stanley prevê nova era para a Bolsa da Coreia do Sul

O Morgan Stanley traçou uma das projeções mais otimistas para a Coreia do Sul dos últimos anos e avalia que o país pode estar no início de uma nova fase de valorização estrutural de seus ativos. A tese, batizada de “Korea Renaissance”, sustenta que o índice KOSPI tem potencial para superar os 10 mil pontos de forma sustentável nos próximos três a cinco anos, praticamente dobrando em relação aos níveis atuais. Na última sexta-feira, o índice fechou a 5.290 pontos, o que implicaria alta de cerca de 90% no cenário-base do banco.

Segundo o relatório, três forças convergem simultaneamente: a reinvenção industrial do país em torno da inteligência artificial e da manufatura avançada, uma revitalização econômica apoiada pelo ciclo global de semicondutores e reformas no mercado de capitais voltadas a aumentar a rentabilidade das empresas e os retornos aos acionistas. O banco considera que a Coreia está bem posicionada para capturar os investimentos globais ligados à IA por reunir liderança em semicondutores, baterias, automação industrial, construção naval, defesa e infraestrutura energética.

Os analistas estimam que a capacidade global de computação voltada para IA quadruplicará até 2028, enquanto o investimento acumulado em infraestrutura de data centers poderá chegar a US$ 6,7 trilhões até 2030. A Coreia aparece como uma das principais beneficiárias desse movimento graças ao peso de empresas como Samsung Electronics e SK Hynix na cadeia global de semicondutores. O relatório destaca ainda que a difusão da IA deve ir além dos data centers e alcançar fábricas, robótica, veículos autônomos e sistemas de defesa.

Além do ciclo tecnológico, a instituição vê espaço para aceleração do crescimento potencial da economia: o PIB potencial, hoje próximo de 2%, pode se aproximar de 3% até a próxima década, apoiado por investimentos em IA, aumento da produtividade e expansão da capacidade produtiva doméstica. Outro pilar é a agenda de governança corporativa. O Morgan Stanley prevê que os retornos totais aos acionistas, incluindo dividendos e recompras de ações, avancem dos atuais 35% para algo entre 50% e 60% nos próximos três a cinco anos.

Como consequência, a rentabilidade das companhias também deve aumentar. O banco projeta que o retorno sobre patrimônio (ROE) sustentável do KOSPI suba da média histórica próxima de 8% para entre 13,5% e 14,5% até 2030, impulsionado pelo crescimento dos lucros, melhora das margens e maior disciplina na alocação de capital. Os setores mais bem posicionados nesse cenário seriam semicondutores, aeroespacial e defesa, eletrônicos de consumo, construção naval, bancos e serviços financeiros. O Morgan Stanley mantém recomendação overweight para a Coreia do Sul dentro dos mercados emergentes e vê recuperação gradual da bolsa em 2027, à medida que os investidores voltem a focar nos fundamentos corporativos e no avanço das reformas.

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