Pandemia, Joesley Day, eleição: relembre os maiores sustos do Tesouro Direto

A alta das taxas do Tesouro Direto no primeiro pregão após a reeleição do presidente Lula, na segunda-feira (26), entrou para a série histórica do programa como o maior avanço diário dos juros entre os títulos prefixados. O levantamento considera apenas os dados do Tesouro Direto desde dezembro de 2004 e compara a taxa de abertura de cada dia com a do pregão anterior, tomando por base o prefixado de maior alta. Por esse critério, quando o evento ocorre à tarde ou à noite, seu efeito aparece na série na manhã seguinte.

O episódio de 26 de outubro de 2026 registrou alta de 2,88 pontos percentuais, acima dos 2,06 pontos de 12 de março de 2020, no início da pandemia de Covid-19, e dos 1,88 ponto de 23 de outubro de 2008, auge da crise financeira global. Completam a lista o Joesley Day, em 18 de maio de 2017 (1,86 ponto), um segundo dia de pandemia em 19 de março de 2020 (1,48 ponto), a crise das hipotecas em 16 de agosto de 2007 (1,13 ponto), o período de precatórios e Selic em 29 de outubro de 2021 (0,99 ponto), a pressão fiscal e cambial de 19 de dezembro de 2024 (0,97 ponto), a eleição de Donald Trump em 11 de novembro de 2016 (0,78 ponto) e o discurso na transição em 11 de novembro de 2022 (0,76 ponto).

Segundo o material, o mercado moderno de títulos públicos no país se estruturou a partir da criação das Obrigações Reajustáveis do Tesouro Nacional (ORTN), em 1964, e das Letras do Tesouro Nacional (LTN), em 1970. Períodos anteriores à série, como a crise cambial de 1999 e a eleição de 2002, não fazem parte da comparação. Em momentos de forte volatilidade, é comum que o Tesouro Nacional cancele leilões e recompre títulos, e que o Banco Central atue no mercado de câmbio — medidas adotadas em vários dos episódios da lista, que se diferenciam sobretudo pelos fatores que desencadearam cada movimento.

Nos títulos de prazo mais longo, a alta dos juros tende a provocar as maiores perdas na marcação a mercado, já que os papéis com vencimento distante são mais sensíveis ao movimento. A perda só se concretiza para quem vende antes do vencimento; quem mantém o título até o fim recebe a rentabilidade contratada no momento da compra. Entre os papéis atrelados à inflação, a maior alta da série ocorreu em 12 de março de 2020, de 1,62 ponto, seguida pela de segunda-feira, com 1,34 ponto, e pelo Joesley Day, com 1,02 ponto.

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